322

---

Г. М. ШЕВЧЕНКО

ПРОБЛЕМИ РЕАЛІЗАЦІЇ ПЕРЕВАЖНОГО ПРАВА АКЦІОНЕРА ЗАТ ТА ПРИВАТНОГО AT НА ПРИДБАННЯ АКЦІЙ, ЩО ВІДЧУЖУЮТЬСЯ ІНШИМИ АКЦІОНЕРАМИ

Анализируются теоретические подходы к решению проблем, связанных с реализа­цией преимущественного права акционеров закрытых акционерных обществ и част­ных акционерных обществ на приобретение акций таких обществ которые отчужда­ются другими акционерами Раскрываются законодательные неточности и пути уст­ранения противоречий, порожденных принятием Закона Украины («Об акционерных обществах») в рамках, выше определенных заданий.

Our scientific research is dedicated to analysis of existing and forming of a new theoreti­cal approaches to the problem solution, connected with realization of overwhelming right for the shareholders of the closed joint-stock companies and private joint-stock companies on acquisition of shares such companies, which are alienated by other shareholders. Moreover, the purpose of this research is an analysis of obvious legislative discrepancies and removal of contradictions, descendanted by adoption the Law of Ukraine «About joint-stock companies».

Питання стосовно корпоративних прав учасників господарських товариств, а також інших прав учасників, що тією чи іншою мірою пов'язані з участю в гос­подарському товаристві, тривалий час вважаються одними з найбільш актуальних та суперечливих. Адже в українському законодавстві є застарілі та значною мірою не адаптовані до нинішніх економічних відносин нормативних актів. Крім того, суперечності законодавчі позиції мають місці і внаслідок неякісної законо­давчої техніки - прийняття нових законодавчих актів без приведення у відповідність до них положень законодавства, що залишилися ще з перших років незалежності.

Теоретичною основою дослідження даної проблеми

є наукові доробки про­відних учених-цивілістів, у тому числі Р.А. Майданика, Д.І. Дедова, В.А. Белова, В.В. Волинської та інших.

Як відомо, специфіка створення та функціонування ЗАТ (як, зокрема, на сьо­годні і ПАТ) полягає в особливому порядку переходу акцій таких юридичних осіб. Переважне право учасника ЗАТ на придбання акцій такого товариства є клю­човим правом акціонера, яке обумовлює порядок існування юридичних осіб, що створені шляхом використання вищевказаної законодавчої конструкції1.

Участь у ЗАТ передусім зумовлена особистісними відносинами учасників та­ких корпоративних юридичних осіб, які грунтуються на довірі та бажанні спільної взаємодії з метою отримання благ у формі розподілених дивідендів. На підтвердження зазначеного можна вказати на особливий порядок створення ЗАТ (закрита підписка на акції ЗАТ при первинному розміщенні), особливий порядок розповсюдження акцій, що випускаються шляхом додаткової емісії тощо. Тож можливість вступу до такого об'єднання третіх осіб може бути небажаною та ма­ти негативні наслідки з точки зору взаємодії учасників такого товариства при виз­наченні останніми напрямів розвитку вказаного ЗАТ2.

Саме ці обставини породили чимало суперечностей як у правовій доктрині, так і в правозастосовчій практиці. І пов'язані вони саме з можливістю акціонера ЗАТ (як власника акцій такого товариства) вільно розпорядитися належними йо­му акціями.

Не вдаючись до історії дискусії з даного питання, зазначимо, що ще 11 трав­ня 2005 p., Конституційний Суд України у своєму Рішенні у справі N1-11/2005 за конституційним зверненням закритого акціонерного товариства «Оболонь» та громадянина Винника В.В. про офіційне тлумачення положень частини другої статті 28 Закону України «Про господарські товариства», пункту 1, абзацу першо­го пункту 5 статті 4 Закону України «Про власність» (далі за текстом - Рішення) вказав, що закріплене установчими документами ЗАТ переважне право акціонерів товариства на придбання акцій, які відчужуються іншими акціонерами цього то­вариства, не є обмеженням права власника акцій володіти, користуватися і розпо­ряджатися своєю власністю, оскільки, підписуючи в межах чинного законодавст­ва України установчі документи ЗАТ, акціонер добровільно погоджується на вста­новлення особливого порядку відчуження об'єктів своєї власності, беручи при цьому на себе відповідні зобов'язання3.

При розгляді зазначеної справи, Конституційний Суд України визначив, що власник на свій розсуд володіє, користується і розпоряджається належним йому майном, але, здійснюючи своє право, він зобов'язаний не порушувати права та охоронювані законом інтереси громадян, юридичних осіб і суспільства, в тому числі переважне право (яке не є абсолютним) акціонерів ЗАТ на придбання акцій, що відчужуються іншими його акціонерами4. Цей висновок корелювався з поло­женням ч. З ст. 81 Господарського кодексу України, де зазначено, що акціонери за­критого акціонерного товариства мають переважне право на придбання акцій, що продаються іншими акціонерами5.

На основі викладеного положення ГКУ може зробити висновок, що воля акціонера, спрямована на відчуження акцій ЗАТ, обмежувалася лише в частині ре­алізації права акціонера здійснити продаж акцій на користь осіб, які не є акціоне­рами такого товариства. Отже, законодавчо встановлене обмеження стосувалося лише продажу, тобто оплатного відступлення акціонерами акцій ЗАТ, та й лише у випадку, коли вказані акції продавалися особам, які не є акціонерами такого това­риства6.

Стосовно ж регулювання відносин, пов'язаних з обігом акцій ПАТ, законода­вець частково змінив свій підхід, поклавши в основу реалізації переважного пра­ва позицію, висловлену раніше Конституційним Судом України. Так, відповідно до 4.2 ст.7 Закону України «Про акціонерні товариства» (далі за текстом - Закон) статутом приватного акціонерного товариства може бути передбачено переважне право його акціонерів та самого товариства на придбання акцій цього товариства, що пропонуються їх власником до продажу третій особі7.

Відповідно ж до ч. З ст.7 Закону акціонери приватного акціонерного товари­ства мають переважне право на придбання акцій, що продаються іншими акціоне­рами цього товариства, за ціною та на умовах, запропонованих акціонером третій особі пропорційно кількості акцій, що належать кожному з них. Акціонер приват­ного акціонерного товариства, який має намір продати свої акції третій особі, як це передбачено ч. 4 ст. 7 Закону, зобов'язаний письмово повідомити про це реш­ту акціонерів товариства та саме товариство, зазначивши ціну та інші умови про­дажу акцій. Якщо акціонери приватного акціонерного товариства та/або товари­ство не скористаються переважним правом на придбання всіх акцій, що пропонуються для продажу, протягом встановленого Законом або статутом строку акції можуть бути продані третій особі за ціною та на умовах, які встановив і повідо­мив товариству та його акціонерам власник акцій.

Переважне право може бути реалізовано лише за умови, коли зацікавлена сто­рона (акціонер приватного AT, що бажає скористатися своїм переважним правом) висловлює своє бажання придбати всі акції, що надаються до продажу іншим акціонером цього приватного акціонерного товариства. В іншому випадку слід визнати, що акціонер приватного AT, який бажає придбати лише частину акцій, фактично відмовляється від переважного права8. Ця позиція обгрунтована як та­ка, що покликана захистити інтереси продавця, оскільки інвестиційна приваб­ливість активу, який він має намір продати, може полягати саме у кількості акцій, що пропонуються ним до продажу.

Подібну позицію займає Пленум Верховного Суду України (далі - Пленум) при регулюванні відносин учасників ЗАТ, пов'язаних з продажем акцій. Так, у п.32 Постанови від 24 жовтня 2008 року №13 «Про практику розгляду судами кор­поративних спорів» (далі за текстом - Постанова) Пленум зазначає, що у зв'язку із законодавчою неврегульованістю порядку реалізації акціонерами ЗАТ переваж­ного права на придбання акцій, що продаються іншими акціонерами товариства третім особам, господарські суди мають застосовувати відповідні положення ус­тановчих документів товариства. У разі неврегульованості цих відносин в уста­новчих документах акціонери мають переважне право купівлі пропорційно кількості акцій, які їм належать.

Тож Пленум, обмеживши можливість власників акцій ЗАТ у реалізації пере­важного права можливістю придбання кількості акцій, пропорційної їх участі у приватних АГ, все ж і не надав можливості акціонерам здійснити частковий ак­цепт.

У правозастосовній практиці існували серйозні дискусії з приводу наслідків порушення переважного права акціонера ЗАТ. Як зазначено в п. 31 Постанови Пленуму Верховного Суду України, продаж акціонером ЗАТ акцій з порушенням переважного права не зумовлює недійсність відповідного правочину. Наслідком такого порушення є право будь-якого акціонера ЗАТ вимагати в судовому поряд­ку переведення на нього прав та обов'язків покупця за аналогією з нормою ч. 4 ст. 362 ЦК України.

Не вдаючись до аналізу підходу щодо можливості регулювання вказаних відносин шляхом застосування аналогії закону, яка передбачена ч. 1 ст. 8 Цивільного кодексу України (з посиланням на ч.2 ст.147 ЦК України, яка регулює відносини, пов'язані з відчуженням учасником товариства з обмеженою відпо­відальністю своєї частки третім особам) і на якій наполягають деякі цивілісти9, зауважимо, що до вказаних відносин з моменту набрання чинності Законом у будь-якому разі не може застосовуватися положення ст.362 ЦК України10.

Хоча не можна повністю погодитися і з твердженням Р.А.Майданика, який за­значав, що 4.4 ст.362 ЦК України встановлює виключний спосіб захисту переваж­ного права у вигляді переведення прав і обов'язків покупця на потерпілого співвласника як носія переважного права і не може бути за аналогією закону за­стосована до відносин з переважного права купівлі акцій ЗАТ відповідно до ч.З ст.81 ГК України, оскільки Закон встановлює такий спосіб захисту виключно для відносин спільної власності, які відсутні при здійсненні переважного права купівлі акцій ЗАТ (акціонер є одноосібним власником належної йому акції).

Навіть якщо ч.З ст.81 ГК України прямо і не встановлює спосіб захисту пору­шеного переважного права купівлі акцій зазначене право може бути захищене способами захисту, встановленими договором або законом відповідно до ст. 16 ЦК України. Незважаючи на те, що ч.2 ст.16 ЦК України прямо не передбачає пере­ведення прав і обов'язків покупця як способу захисту цивільних прав та інтересів особи, суд може захистити цивільне право або інтерес іншим способом, що вста­новлений договором або законом.

Не ставлячи під сумнів той факт, що ч.4 ст.362 ЦК України регулює відноси­ни, пов'язані із захистом прав співвласників, не можна однозначно стверджувати, що зазначений спосіб захисту не може бути застосований до інших відносин, хо­ча б тому, що вказаний спосіб до прийняття Закону був найбільш привабливим та ефективним для акціонерів, права яких порушені.

На сьогодні вказана суперечність протиріччя законодавцем розв'язана, оскільки ч. 5 ст. 7 Закону передбачено, що у разі порушення зазначеного у цій статті переважного права на придбання акцій будь-який акціонер товариства та/або саме товариство, якщо статутом товариства передбачено переважне право на придбання акцій товариством, має право протягом трьох місяців з моменту, ко­ли акціонер чи товариство дізналися або повинні були дізнатися про таке пору­шення, вимагати у судовому порядку переведення на них прав та обов'язків по­купця акцій11.

Відповідно ж до 4.7 ст.7 Закону зазначене переважне право акціонерів приват­ного товариства не поширюється на випадки переходу права власності на цінні папери цього товариства в результаті їх спадкування чи правонаступництва. Вка­зана законодавча дефініція може породити багато суперечностей, оскільки дасть підстави стверджувати, що переважне право акціонера приватного акціонерного товариства поширюється на випадки переходу права власності на акції внаслідок їх дарування третім особам.

Такий підхід може докорінно змінити природу «обмеження права» акціонера приватного акціонерного товариства розпоряджатися своєю власністю, а саме розпоряджатися акціями, оскільки на перший план вийде не економічний чинник (тобто, оплатність правочину за яким повинна бути здійснена передача акцій), а вольовий (воля особи, спрямована на настання відповідних наслідків). Подібну позицію висловив Пленум у абз.5 п.31 згадуваної Постанови, де вказав, що пере­важне право купівлі не поширюється на випадки переходу акцій ЗАТ у власність у порядку універсального правонаступництва.

Аналогічна позиція зустрічається також серед представників цивілістичної доктрини12. Подібної думки дотримується О.М. Михайлова, яка зазначає, що у випадку, коли акції ЗАТ переходять у власність іншої особи в порядку універсаль­ного правонаступництва, переважне право не діє13.

Крім того, Пленум Верховного Суду України абсолютно правомірно прирівняв купівлю-продаж до міни, вказавши, що купівлею-продажем акцій ЗАТ відповідно до глави 54 ЦК України необхідно вважати також передання їх у власність за договором міни. Оскільки міна за своєю суттю, хоч і є товарною опе­рацією, але передбачає оплатність - отримання уповноваженими сторонами індивідуалізованих благ у формі матеріальних активів в обмін на передані ними речі зацікавленій стороні.

По-новому підійшов законодавець до регулювання відносин, пов'язаних з можливістю реалізації заставлених акцій ЗАТ. Частиною 8 ст.7 Закону передбачено, що у разі виникнення права звернення стягнення на акції у зв'язку з їх заста­вою відчуження таких акцій здійснюється з дотриманням переважного права акціонерів на такі акції.

На нашу думку, вказана новела в законодавстві є вагомим кроком вперед, оскільки законодавець фактично легально визнав, що у випадку реалізації акцій в порядку, передбаченому Законом України «Про заставу» (тобто як у добровільно­му, так і в примусовому порядку), має місце не що інше, як купівля-продаж.

З огляду на це вбачається сумнівною позиція, викладена в абз.2 п.3.11 Реко­мендацій Президії Вищого Господарського суду України «Про практику застосу­вання законодавства у розгляді справ, що виникають з корпоративних відносин». Так, на думку Вищого Господарського суду України, у разі примусової реалізації акцій ЗАТ їх продавцем виступає не акціонер, а уповноважений на це державний орган (посадова особа), тож порядок такої реалізації повинен регулюватися Зако­ном України «Про виконавче провадження».

При цьому відсутні достатні підстави, щоб розмежовувати процедуру ре­алізації заставленого майна, передбачену Законом України «Про заставу», та про­цедуру, передбачену Законом України «Про виконавче провадження», оскільки в обох випадках продавцем виступає не власник акцій, а сама по собі процедура не має договірного характеру.

Підсумовуючи викладене, вкажемо наступне. З огляду на положення Закону України «Про акціонерні товариства» суперечливою є позиція щодо можливості реалізації переважного права при даруванні акцій приватного акціонерного това­риства. Вважаємо, що переважне право до відносин, пов'язаних з даруванням акцій, застосовуватися не повинно. Проте остаточну крапку в даному питанні по­винні поставити правозастосовчі органи, тобто вищі суди.

Переважне право на придбання акцій приватних акціонерних товариств по­винно мати місце не лише у випадку продажу заставленого майна, а й у випадку накладення примусового стягнення на майно в порядку, передбаченому Законом України «Про виконавче провадження».

Питання про можливість застосування такого способу захисту прав акціонера закритого акціонерного товариства, як переведення прав та обов'язків покупця, повинно застосовуватися за аналогією зі ст. 7 Закону України «Про акціонерні то­вариства».

Переважне право акціонера приватного акціонерного товариства та закритого акціонерного товариства може бути реалізоване лише у випадку здійснення набу­вачем повного акцепту пропозиції про придбання акцій, якщо такий покупець є єдиним акціонером, що має таке переважне право, або ж у частині, що про­порційна його частці, коли переважним правом наділено декілька акціонерів то­вариства.

Ці висновки дають можливість індивідуалізувати та встановити межі реалі­зації переважного права акціонера закритого акціонерного товариства та приват­ного акціонерного товариства на придбання акцій такого товариства, що надають­ся до продажу іншими акціонерами, а також частково розв'язати суперечності у чинному законодавстві та вказати шляхи розвитку як юридичного нормотворен-ня, так і застосування теоретичного підґрунтя при вирішенні практичних завдань.

 

1. В теорії права іноді переважне право визначають як право майнове (Кузьми­на М.Н. Ценные бумаги в Российской Федерации: правовое регулюрование выпуска и обращения. Уч. пособие. - М., 2005. - С. 96), проте в розрізі визначення по­няття секундарних прав вказаний підхід може бути підданий виправданій критиці (Вакулина Г.А. О секундарных правах в науке гражданського права. Байкальський государственный университет экономики и права, Иркутск, Россия http://www. rae.ru/zk/arj/2008/ll/Vakulina.pdf).

2. Корпоративное право: Учебник / Отв. ред. И.С. Шиткина. - М., 2007. - С. 381.

3. Вказані відносини раніше не були чітко вре­гульовані на законодавчому рівні, що давало право учасникам (засновникам) ЗАТ самостійно віднаходити шляхи вирішення законодавчих прогалин.

4. Переважне право на придбання акцій ЗАТ належить до категорії секундарних прав і полягає в тому, що праву уповноваженої особи відповідає не обов'язок зобов'язаної, а стан пов'язаності співвласника, який бажає продати акції ЗАТ відповідно до якого упов­новажена особа наділена можливістю в односторонньому порядку вчинити дії, що можуть змінити або ж припинити право відношення (Тож слід повністю погодити­ся з позицією Р.А. Майданчика, який зазначає: «Зміст переважного права акціоне­ра як суб'єктивного права становлять три повноваження. 1) позитивні дії (тобто можливість певної поведінки уповноваженого акціонера, що не відмовився від придбання відчужуваних акцій інших акціонерів); 2) вимоги відповідної поведінки зобов'язаних осіб (акціонерів, що продають свої акції) і право на захист, зокрема, можливість звернутися за судовим захистом» (Аномалії в цивільному праві Украї­ни: Навч.-практ. посібник / Відп. ред. Р.А. Майданик. - К., 2007. - С. 853-857).

5. Оскільки зазначена норма має імперативний характер, то вказане в ній правило не може бути змінено статутом товариства, установчим договором тощо. Положен­ня ж установчих чи будь-яких інших документів (за винятком спеціальних норма­тивних актів), які передбачають відмову акціонера ЗАТ від переважного права, по­винні вважатися недійсними (за умови, що така відмова не розглядається як відмо­ва від реалізації переважного права).

6. Аналізуючи ж положення Закону України «Про акціонерні товариства» можемо стверджувати, що позиція, відповідно до якої обмежується лише право оплатного відчуження акцій, на сьогодні не є такою без­заперечною та однозначною.

7. Оскільки вказана норма має диспозитивний харак­тер, то й будь-які обмеження, пов'язані з обігом акцій ПАТ, залежать в першу чер­гу від акціонерів такого товариства.

8. Дане твердження не є актуальним за умови, коли бажання придбати акції, що відчужуються, виявили декілька акціонерів ЗАТ. Тут кожен з них у випадку реалізації свого переважного права має право придбати частину від загальної кількості акцій, що надаються до продажу пропорційно своїй участі у такому товаристві.

9. Здоронок Г.І. Актуальні питання діяльності акціонер­них товариств. - К., 2007. - С. 183.

10. Оскільки відносини, про які йдеться, по­винні або ж безпосередньо регулюватися Законом, або ж регулюватися положення­ми Закону шляхом застосування аналогії, то в обумовленій ситуації мають місце подібні відносини. Відсутність же однозначного підходу до вирішення зазначеної проблеми пов'язана з існуванням Прикінцевих та Перехідних положень Закону, де вказано, що з моменту набрання чинності Законом втрачає чинність ст.81 Госпо­дарського кодексу України, хоча ст. 1—49 Закону України «Про господарські това­риства» в частині, що стосується акціонерних товариств, діють ще протягом двох років.

11. То ж слід підкреслити, що за таких обставин у випадку порушення пере­важного права акціонера ним не можуть бути застосовані інші способи захисту свого права - визнання договору недійсним тощо. Вказана позиція, також, корис­тується підтримкою і серед провідних цивілістів (Корпоративное право: Учебник / Отв. ред. И.С. Шиткина. - С. 381.

12. Шевченко Г.Н. Правовое регулирование ценных бумаг: Уч. пособие. - М., 2004. - С. 38.

13. Актуальные проблемы гражданско­го права: Сб. статей. Вып.8 / Под. ред. О.Ю. Шилохвостова. - М., 2004. - С. 60.

 

< Попередня   Наступна >